金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期之前的(de得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手)最后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期(qī)货(huò)合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大(dà)关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的(de)白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从(cóng)白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年(nián)一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定(dìng)了(le)白(bái)糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来(lái)，中得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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