芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青(qīng)年失(shī)业(yè)率。假(jiǎ)如(rú)今年(nián)3月分母端的(de)青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较(jià京东是谁的老板是谁o)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高(gāo)两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要转向服务(wù)业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因(yīn)。经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等(děng)服(fú)务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的(de)下(xià)降主要有三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；③青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务(wù)业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人员缘(yuán)于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均(jūn)下降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下(xià)，城(chéng)镇调查失(shī)业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅(fú)下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报(bào)告将重点(diǎn)研究(jiū)疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动(dòng)力的变化(huà)。这三个因素(sù)均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不(bù)能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经(jīng)常认(rèn)为(wèi)失业率上升一(yī)定是失业(yè)增加的(de)结果，这个判断(duàn)对于全年(nián)龄(líng)段失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则(zé)不能忽视分母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳(láo)动力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就(jiù)是(shì)失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决(jué)定(dìng)整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决(jué)定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳(láo)动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当(dāng)前青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看(kàn)，今(jīn)年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来(lái)32万左右(yòu)的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形势要好于去(qù)年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失业率一般在上半年(nián)逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验和(hé)技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体(tǐ)中这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失(shī)业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受(shòu)教育(yù)程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一(yī)比例(lì)在其他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受教育(yù)程(chéng)度(dù)也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人(rén)员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业与青年就业(yè)分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行(xíng)业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全(quán)部青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业(yè)人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了较(jiào)大规模(mó)的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年(nián)失业人口来自何处(chù)之前，需要(yào)研(yán)究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农林(lín)牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国民经济(jì)分(fēn)类的(de)农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其(qí)他6个(gè)服务(wù)行京东是谁的老板是谁业吸纳青年就(jiù)业的比例(lì)均(jūn)增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受(shòu)教育(yù)年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其(qí)他四个行业是(shì)过去十年青(qīng)年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青年就业比(bǐ)例变动(dòng)与行业平(píng)均受(shòu)教育年限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的青年(nián)失业比例(lì)（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就业比例（该(gāi)行业的(de)青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来(lái)作为各行(xíng)业(yè)失(shī)业率的(de)近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业(yè)来(lái)看，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于(yú)服(fú)务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏的(de)结构不均(jūn)衡(héng)。一(yī)方面，随(suí)着受教(jiào)育水平的整体(tǐ)提(tí)高，青(qīng)年就业大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的(de)生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复(fù)苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来(lái)的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大(dà)学(xué)教(jiào)育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入(rù)人口负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决(jué)于城(chéng)镇青年(nián)人口数量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人口，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口(kǒu)，而(ér)前(qián)者(zhě)正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但(dàn)可能(néng)仍然(rán)较难(nán)回到(dào)十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于(yú)其他(tā)年龄段群体，大(dà)部(bù)分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业(yè)和(hé)失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段(duàn)的(de)在校生增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气来(lái)看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕(bì)业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分青(qīng)年(nián)人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济(jì)复(fù)苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能(néng)会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据(jù)说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与(yǔ)城(chéng)乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)口(kǒu)径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社会(huì)经济活动的(de)人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来(lái)看，失业率来(lái)自全国月度(dù)劳动力调(diào)查。该项调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为(wèi)中国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及(jí)以上(shàng)人口(kǒu)。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时(shí)准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式(shì)在(zài)全国(guó)范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全(quán)国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度(dù)人口调查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据普(pǔ)查(chá)数(shù)据进行(xíng)修正(zhèng)，但结(jié)构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末全国(guó)就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框(kuāng)架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时(shí)间：2023年(nián)5月(yuè)26日(rì)

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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